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未进行过其他直接融资

作者: admin 时间: 2019-09-29 05:00 点击:

  宁德时代(300750.SZ)上周发布了《关于向合格投资者公开发行公司债券获得中国证券监督管理委员会核准的公告》,公司获批发行总额不超过100亿的公司债券。

  9月18日,宁德时代公告,证监会批复核准此次发债;公司将采用分期发行方式,首期发行自证监会核准发行之日起12个月内完成;其余各期自证监会核准发行之日起24个月内完成。宁德时代2018年A股上市,至今除首发IPO募资约54.62亿外,未进行过其他直接融资。此次申请发债获批,意味着宁德时代或在不久的将来首次亮相债券市场。

  2018年3月,公司递交招股书申报稿,拟发行不超过2.17亿股,募资约131.2亿元,用于湖西锂离子动力电池生产基地项目(约89.2亿)和动力及储能电池研发项目(约42亿)。2018年5月18日,证监会核准公司的首发申请。不过,根据公开信披数据,公司IPO募资金额将不超过60亿,较其申请募资规模缩水逾5成。

  公开资料显示,公司最终募资总额约54.62亿,较申报稿的计划募资额减少近77亿元。尽管募资缩水,但公司早有应对。申报稿中公司曾表示“若本次发行实际募集资金金额小于上述项目募集资金拟投入金额,不足部分将由公司自筹解决,保证项目顺利实施”。

  虽然募集资金存在缺口,但从财务数据来看,公司现金流较为充沛,也并不缺钱。

  截止2019年6月末,公司账面的货币资金总额高达325.56亿,其中因公司拟持有到期的存款(约186.96亿)、银行借款的质押存单及保证金及开具银行承兑汇票、保函、信用证的保证金而受限的资金合计约232.26亿;同时,公司账面的短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款分别约12.94亿、8.3亿和36.39亿元;公司速动及现金比率分别达到1.28和1.0。公司手握大量现金,且面临的偿债压力较小。

  此外,在“客户积极备货,提前支付款项”的影响下,公司的预收账款规模逐年增长,至2019半年报期末已达75.35亿元,同比增长约2058.6%,占同期营收比例约37.18%。

  2019上半年,信用债发行利率整体延续下行趋势。Wind数据显示2019年9月,3A级公司五年期以内(含)公司债加权平均发行利率约3.7649%,较上年同期降逾两成。

  债券发行利率在很大程度上反应出市场对公司的风险定价,信用卓著的行业龙头,享受着明显的融资成本优势。2019年9月上汽集团发行总额30亿、期限3年的公司债,其发行利率约为3.42%,而目前1至3年期的银行贷款利率则普遍高于4%。

  从华为的合并财务报表来看,2019上半年公司经营性现金净流入超过54亿;截止2019年中期,其账面货币资金高达2497.31亿;账面短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款合计约670亿;公司资产负债率约65.21%。换句话说,华为也是手握大量现金,现金流充沛,偿债压力小,并不缺钱。评级机构对其给出了AAA的长期信用等级和债项评级。


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